经济运行的平稳主要靠国家宏观调控
　　当前我国经济运行中有两股力量在实质性地推动经济增长。一股是市场本身的、完全以市场利润为基础的周期性景气循环。如果从20O3年开始算作一个小的重工业化投资周期的话，按照常规，这个周期将在2007年左右结束，它的主要推动力可以归结为以能源和原材料为主的重工业产品投资。从投资顺序上看，先是煤炭、电力、有色金属等能源和原材料行业的高速投资，接下来是机械装备制造行业投资的较快增长，随着这两波行业投资高峰的渐次回落，一个标准意义上的重工业投资周期逐渐完成，投资所形成的当期需求随之下降，所形成的产能过剩更加突出。

　　另一股力量是由地方政府推动的城市基础设施建设和房地产投资(以下简称城市建设)。从纵向产业链条来讲，重工业化的最终目的是为城市建设和居民消费结构升级后所形成的汽车和房地产等大型消费品生产提供中间投入品。换句话说，是地方政府推动的城市基础设施建设和房地产投资在为重工业产品提供市场需求，相应地，以这些需求所形成的市场盈利点为基础构筑了一个个小的重工业投资周期。2OO3年至2007年这个小周期可算作第一个，但决不是最后一个。中国由于城市化进程还远远没有完成，继续拉动若干个小的重工业投资周期毫无问题。因此，即使暂时出现产能过剩，只要城市建设投资反弹，这些产能就会随时被吸收。而在我国目前的体制下，城市建设的动力没有问题：作为其主要推动者——各级地方政府目前由四个稳定的跨代际融资模式在支撑着辖区城市化投资的资金需求：土地出让收入、金融机构贷款、市政项目融资和国家政策性银行贷款。
　　可以说，在目前的体制安排下，并不存在严格市场经济意义上的投资周期结束，在城市化进而城市建设投资方兴未艾、地方政府拥有各种正式和变通融资渠道的情况下，经济运行的平稳与否主要依靠国家宏观调控的力度和节奏。如果不加以控制，地方政府主导的城市建设投资，可以带动重工业化投资增长在相当长的一段时期内维持下去。在这种持续高速的投资驱动型增长模式下，重大经济结构比例失衡的矛盾和资源、环境压力会不断积累，并加速恶化。鉴此，不能因为看到一个孤立的重工业投资小周期趋于结束，就放松对地方政府推动城市建设投资的调控。