国内在电力投资和供应的决策判断上，总是与实际需求相差很大，结果屡次出现决策踏空的情况。在上个世纪90年代末期，由于担心通缩，国内在电力投资上误判形势，投资不足，导致在2003年开始的经济增长周期中，电力投资建设一直跟不上需求增长，“煤电油运”成为瓶颈，也成为近几年宏观调控中的投资重点。

2007年10月，中国电力企业联合会秘书长王永干曾表示，2007年前三季度全国新增装机6000万千瓦，到年底将达到7亿千瓦，全国的发电装机和发电量都位居世界第二。因此，国内即将告别电荒。中电联2008年1月公布的数据显示，2007年，全国全口径发电量达到32559亿千瓦时，同比增长14.44%；全社会用电量达到32458亿千瓦时，同比增长14.42%。从数据看，发电量增长略高于用电量增幅。

然而，进入2008年，国内局部地区再现电荒。在广东珠三角地区，电荒在2月后迅速加剧，截至2月26日，广东全省用电最高负荷量达4056万千瓦，顶峰缺电量达558万千瓦；当时曾估计到3月份，广东全省最高用电负荷会增加到4950万千瓦，缺电量将高达1200万千瓦。广东省悲观地认为，今年广东电荒情况之恶劣，是改革开放以来最重要的一次。

为何在电力投资大幅增长数年之后，严重电荒现象仍然严重？一个原因是，国内对电力需求增长仍然估计不足，电力投资仍然落后。国家统计局日前将2007年的经济增长数据上调了0.5个百分点，去年中国GDP增速达到11.9%，经济总量接近25亿人民币。在经济高速增长、城市化快速推进、重化工业化进程依然不改的情况下，中国的电力需求增长几乎是刚性的。我们估计，政府换届后，各地的基建和工业项目投资从3月份开始可能增加，这将带动电力需求持续扩大。

另一个重要原因是，国内电力价格机制被严重扭曲。今年1月发生的南中国大雪灾，对国内能源与资源价格机制中潜藏的问题，来了个大暴露。为什么发电企业存煤量严重不足？我们相信，煤电价格机制没有理顺，发电企业不愿意多存煤，也没有积极性多发电，应该是一个重要原因。安邦分析师在此前曾分析，如果电力价格机制仍然理不顺，今年国内还将出现“机制性电荒”。

为什么电力价格机制理不顺？原因复杂。但有一点是明确的：今年宏观政策的重点是反通胀，极大地限制了价格改革的空间。在物价高涨已成为社会问题和政治问题时，电力价格将难以上调。国家发改委出台的临时限价令，基本上堵死了价格改革的路子。